樊赅腻
2019-06-01 08:10:45

N EW YORK(美联社) - 在不到三周的时间内,投资者几乎肯定会发生重大变化。 很少有人会感到惊讶,但有些人会感到紧张。

10月29日,几乎所有经济学家都预计美联储将宣布其每月购买债券的计划结束,以刺激就业市场。 这些购买因各种投资的价格上涨而受到广泛认可。

投资者已经提前通知了最终即将到来的结果,并且希望这个公告不会因为他们必须准备的所有时间而导致大的市场波动。 许多共同基金经理表示,他们更关注的是美联储何时开始提高短期利率,而央行已表示短期利率不会“相当长一段时间”。 利率上升将打压债券价格,也可能削弱对股票的需求。 大多数管理人员预计明年将首次加息,并且比债券购买结束时产生的影响更大,这也称为量化宽松政策或量化宽松政策。

但一些基金经理表示,这一次与量化宽松政策已经结束的情况可能没有什么不同,他们正准备看到股票和债券市场的震荡。 这就是2010年和2011年发生的事情。

11亿美元RidgeWorth Total Return Bond基金(CBPSX)的投资组合经理Jim Keegan表示,“每次美联储结束量化宽松政策,利率都会下降,股价也会下跌。” “这似乎再次成为现实。”

至少准备好看到更高的波动性,负责监管USAA Investments共计280亿美元共同基金资产的Wasif Latif说,他投资了从公司债券到新兴市场股票的所有东西。

尽管最近出现了一些波动,但近年来股市的上涨幅度非常平静。 美联储的债券购买计划不仅帮助股市飙升,而且以近乎不间断的方式实现这一目标,即使经济只是温和改善。 上一次投资者看到标准普尔500指数下跌10%是在三年前。

但本周崎岖不平的旅程 - 周二标准普尔500指数下跌1.5%,周三仅下跌1.7%,然后周四下跌2.1% - 可能是量化宽松结束后的预测。

可以肯定的是,条件与美联储结束量化宽松计划的过去情况不同。 经济走强,失业率处于2008年以来的最低水平。自1月份以来,央行一直在稳步缩减其每月购买债券的步伐,从850亿美元降至150亿美元,投资者已经有机会给予所有提前通知的第一反应。

虽然美联储几乎肯定会很快撤回其刺激措施,但全球其他央行仍在推动加速器,这将推动股价上涨。 多数经济学家预计欧洲央行和日本央行将继续努力刺激经济。

以下是美联储缩减之前计划时市场的反应:

- QE1

2010年3月16日,美联储宣布将完成其首个债券购买计划,该计划购买了1.75万亿美元的抵押贷款支持证券和债券。 到那时,经济再次开始增长,自2009年3月触底以来,股价已经大幅上涨。

在接下来的一个月里,股市将继续上涨,但在此之后很快就会下跌。 标准普尔500指数在不到三个月的时间里跌幅超过10%。

在QE1结束时,2010年3月底,10年期国库券的收益率为3.83%。 到10月份,它低于2.40%。 当债券价格上涨时,收益率下降,由于担心经济不够强劲,国债需求上升。

在完成债券购买计划后不到八个月,美联储推出了第二轮购买。 耗资6000亿美元的计划始于2010年11月,经济学家将其称为“QE2”。

- QE2

2011年6月22日,美联储表示将在本月底前购买QE2计划的6,000亿美元债券中的最后一笔并完成该计划。

到8月初,标准普尔500指数跌幅超过15%。 对欧洲债务危机和美国信用评级首次下调的担忧加剧了损失。

10年期美国国债收益率从2011年6月30日的3.16%下跌至2011年劳动节前的2%以下。

几周后,美联储宣布了一项计划,即购买4000亿美元的长期国债并出售等量的短期证券。 其目的是保持较低的抵押贷款利率并帮助经济,并且其目的仅持续到2012年6月底。经济学家称其为“扭曲操作”。

- 扭转操作

2012年5月,随着投资者为即将结束的“扭曲操作”做准备,标准普尔500指数下跌6.3%。 下个月,美联储表示将在今年年底前延长该计划。

在截止日期到来之前,美联储宣布将开始新一轮债券购买。 这一轮被称为“QE3”,预计将于本月结束。