扶谏舅
2019-06-02 08:17:57

N EW YORK - 对银行危机的状况感到困惑? 关于好银行是回来还是坏银行正在成倍增加?
你并不孤单。 即使是致力于分析银行财务状况的华尔街分析师也无法理解这一切。 这只会增加金融股的波动性,金融股在过去三个月里已上涨了近50%,但在过去两周内已经收回部分涨幅。

然而,投资者并非无能为力,他们可以自己做几件事来帮助他们了解正在发生的事情。
该建议来自Sandler O'Neill&Partners银行分析师Aaron James Deer,他非常同意接受采访,即使他本月发现自己处于股票推荐的错误方面。

涉及的公司是Pacific Capital Bancorp,一家总部位于加利福尼亚州中部海岸的银行控股公司。 最近几个月,其股价已下跌一半至每股4美元以下,包括鹿在内的一些分析师认为价格水平是无根据的。

所以鹿 - 以及Keefe,Bruyette&Woods的分析师Julianna Balicka - 在6月15日这一周对股票进行了升级。鹿的理由是该银行拥有资本实力并重组其业务以引进新的人才。 他还引用了太平洋资本的商业房地产投资组合表现良好的证据。

在发布升级前一周,Deer还与Pacific Capital的管理层会面。

华尔街分析师并不经常改变他们的股票评级。 所以想象几天后坏消息出现时Deer会感到惊讶。 太平洋资本于6月22日宣布,已暂停向普通股和优先股股东支付所有股息。 后者包括美国政府,该政府根据问题资产救助计划的资本购买计划向银行提供贷款。

公告的时间与这样一个事实有关,即某些类型的优先证券的利息到期,银行需要通知持有它们的人,他们推迟付款并且无法支付任何股息。太平洋资本发言人黛比怀特利。

Deer表示,这将为该银行每季度节省约800万美元,但投资者并未留下深刻印象。 自股息停牌宣布每股2.50美元左右以来,股价下跌超过25%。

鹿在接受采访时承认他的升级是错误的。 但在这样做的同时,他还提醒自己应该关注的监管规则:如果支出超过银行过去两年累积的收益,那么银行股息就会受到威胁。

Deer估计,在2007年第三季度和今年第二季度之间,太平洋沿岸地区损失了大约1900万美元。 他预测,2009年太平洋资本的全年亏损总额将达到2,575万美元,而2008年则亏损2384万美元。

“老实说,我没有审查收益进展,并考虑了这将如何影响他们支付股息的能力,”Deer说。

对投资者而言,这是一个简单的指标。 纳税人也应该注意这一点,因为他们的数十亿美元通过TARP计划包含在国家的银行中。

根据政府问责局的最新报告,截至6月12日,已收到TARP资金的17名参与者尚未向TARP贷款申报或支付约660万美元的红利。

GAO表示,其中13家公司告知财政部,州或联邦银行法规或政策限制他们宣布分红。 一个人表示对其盈利能力的担忧,三个人没有提供解释。 GAO报告没有提到金融机构的名称。

其中一个可能是佛罗里达州的Seacoast Banking Corp.,该公司于5月19日宣布暂停所有普通股和优先股的股息。

总部位于佛罗里达州斯图尔特的公司在发布公告时表示,虽然它“资本充足”,但这一决定部分是由于“最近采用的美联储政策与股息和其他支付相关的压力”市场条件。“ 海岸没有回应额外评论的请求。

海岸经营房地产危机的核心,在佛罗里达州南部和中部设有办事处。 Right Wall Capital的分析师Ben Claremon表示,Seacoast一直在积极降低其陷入困境的贷款的价值。

但他指出投资者应该关注的其他事情 - 在海岸及其他地方。
他喜欢监控借款人拖欠付款的贷款数量,银行预计最终收取的本金不确定。 这些都是非赎回贷款,当它们崛起时,这可能是坏消息
银行继续前进,他说。

例如,根据联邦存款保险公司网站上的数据,在Seacoast,截至3月31日,五分之一的建筑和土地开发贷款都是非应计贷款。在一年前的同一时期,不到十分之一是在那个地方。
大约三分之一的家庭建设和发展贷款 - 即抵押贷款 - 是非关键性的,高于2008年3月底的15%。

“这些代表了那种仍会下降的鞋子,”Claremon说道,他还撰写了金融博客Inoculated Investor。
这些提示不涉及复杂的电子表格; 他们是简单的数学。 这是投资者在银行业危机状况下领先市场的最不重要的事情。
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雷切尔贝克是美联社的全国商业专栏作家。